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Types de marché des changes

Le marché des changes est un réseau mondial en ligne où les commerçants et les investisseurs achètent et vendent des devises. Il n’a pas d’emplacement physique et fonctionne 24 heures sur 24, 5 jours et demi par semaine.

Les marchés des changes sont l’un des marchés financiers les plus importants au monde. Leur rôle est de la plus haute importance dans le système des paiements internationaux. Afin de jouer efficacement leur rôle, il est nécessaire que leurs opérations/transactions soient dignes de confiance. Digne de confiance concerne le respect des obligations contractuelles. Par exemple, si deux parties ont conclu un contrat à terme sur une paire de devises (c’est-à-dire que l’une achète et l’autre vend), les deux devraient être disposées à honorer leur part du contrat, selon le cas.

Voici les principaux marchés des changes −

Marchés au comptant

Marchés à terme

Marchés futurs

Marchés d’options

Marchés d’échange

Les swaps, les contrats à terme et les options sont appelés dérivés car ils tirent leur valeur des taux de change sous-jacents.

Marché au comptant
Ce sont les transactions les plus rapides impliquant des devises sur le marché des changes. Ce marché offre un paiement immédiat aux acheteurs et aux vendeurs selon le taux de change actuel. Le marché au comptant représente près d’un tiers de tous les échanges de devises, et les transactions prennent généralement un ou deux jours pour régler les transactions. Cela permet aux commerçants de s’ouvrir à la volatilité du marché des devises, qui peut augmenter ou baisser le prix, entre l’accord et le commerce.

Il y a une augmentation du volume des transactions au comptant sur le marché des changes. Ces transactions prennent principalement la forme d’achat et de vente de billets de banque, d’encaissement de chèques de voyage et de virements via des systèmes bancaires. La dernière catégorie représente près de 90 pour cent de toutes les transactions au comptant qui sont effectuées exclusivement pour les banques.

Selon l’estimation de la Banque des règlements internationaux (BRI), le volume quotidien des transactions au comptant représente environ 50 pour cent de toutes les transactions sur les marchés des changes. Londres est la plaque tournante du marché des changes. Il génère le volume le plus élevé et est diversifié avec les devises négociées.

Principaux participants sur le marché des changes au comptant
Voyons maintenant les principaux acteurs du marché des changes au comptant.

Les banques commerciales
Ces banques sont les principaux acteurs du marché. Les banques commerciales et d’investissement sont les principaux acteurs du marché des changes ; ils négocient non seulement pour leur propre compte mais aussi pour leurs clients. Une grande partie du commerce consiste à négocier des devises acceptées par la banque pour tirer parti des mouvements de change. La transaction interbancaire est effectuée au cas où le volume de transaction est énorme. Pour l’intermédiation de petits volumes de devises, un courtier peut être recherché.

Banques centrales
Les banques centrales comme la RBI en Inde (RBI) interviennent sur le marché pour réduire les fluctuations monétaires de la devise du pays (comme l’INR, en Inde) et pour assurer un taux de change compatible avec les exigences de l’économie nationale. Par exemple, si la roupie montre des signes de dépréciation, la RBI (banque centrale) peut libérer (vendre) une certaine quantité de devises étrangères (comme le dollar). Cette offre accrue de devises étrangères arrêtera la dépréciation de la roupie. L’opération inverse peut être effectuée pour empêcher la roupie de s’apprécier trop.

Négociants, courtiers, arbitragistes et spéculateurs
Les dealers sont impliqués dans l’achat à bas prix et dans la vente à prix élevé. Les opérations de ces concessionnaires sont axées sur la vente en gros et la majorité de leurs transactions sont de nature interbancaire. Parfois, les concessionnaires peuvent avoir à traiter avec des entreprises et des banques centrales. Ils ont des coûts de transaction faibles ainsi qu’un spread très mince. Les transactions de gros représentent 90 pour cent de la valeur globale des opérations de change.

Marché à terme
Dans un contrat à terme, deux parties (deux sociétés, des agences nodales individuelles ou gouvernementales) conviennent d’effectuer une transaction à une date future, à un prix et à une quantité indiqués. Aucun dépôt de garantie n’est requis car aucun argent ne change de mains lorsque l’accord est signé.

Pourquoi les contrats à terme sont-ils utiles ?
Les contrats à terme sont très précieux dans la couverture et la spéculation. Le scénario classique d’application d’une couverture par contrat à terme est celui d’un agriculteur à terme ; vendre sa récolte à un prix fixe connu afin d’éliminer le risque de prix. De même, une fabrique de pain souhaite acheter du pain à terme afin d’aider à la planification de la production sans risque de fluctuation des prix. Il existe des spéculateurs qui, sur la base de leurs connaissances ou de leurs informations, prévoient une augmentation des prix. Ils optent ensuite pour une position longue (achat) sur le marché à terme au lieu du marché au comptant. Or, ce spéculateur serait long sur le marché à terme, attendrait que le prix monte et le revendrait ensuite à des prix plus élevés ; de ce fait, faire un profit.

Inconvénients des marchés à terme
Les marchés à terme comportent quelques inconvénients. Les inconvénients sont décrits ci-dessous en bref −

Manque de centralisation des échanges

Illiquide (parce que seulement deux parties sont impliquées)

Risque de contrepartie (le risque de défaut est toujours présent)

Dans les deux premiers numéros, le problème de base est qu’il y a beaucoup de flexibilité et de généralité. Le marché à terme est comme deux personnes traitant un contrat immobilier (deux parties impliquées – l’acheteur et le vendeur) l’une contre l’autre. Maintenant, les termes du contrat de l’accord sont selon la convenance des deux personnes impliquées dans l’accord, mais les contrats peuvent être non négociables si plus de participants sont impliqués. Le risque de contrepartie est toujours impliqué dans le marché à terme ; lorsque l’une des deux parties à la transaction choisit de déclarer faillite, l’autre en souffre.

Un autre problème courant sur le marché à terme est le suivant : plus la période pendant laquelle le contrat à terme est ouvert est longue, plus les mouvements de prix potentiels sont importants et, par conséquent, plus le risque de contrepartie impliqué est important.

Même en cas d’échange sur les marchés à terme, les échanges ont des contrats standardisés, et évitent ainsi le problème d’illiquidité mais le risque de contrepartie demeure toujours.

Marchés futurs
Les marchés à terme aident à trouver des solutions à un certain nombre de problèmes rencontrés sur les marchés à terme. Les marchés à terme fonctionnent de la même manière que les marchés à terme en termes de philosophie de base. Cependant, les contrats sont standardisés et les échanges sont centralisés (sur une bourse comme NSE, BSE, KOSPI). Il n’y a pas de risque de contrepartie car les bourses ont une société de compensation, qui devient la contrepartie des deux côtés de chaque transaction et garantit la transaction. Le marché à terme est très liquide par rapport aux marchés à terme, car un nombre illimité de personnes peut conclure la même transaction (comme acheter FEB NIFTY Future).

Marché des options
Avant d’en apprendre davantage sur le marché des options, nous devons comprendre ce qu’est une option.

Qu’est-ce qu’une option ?
Une option est un contrat qui donne à l’acheteur des options le droit mais non l’obligation d’acheter ou de vendre le sous-jacent à une date (et une heure) future fixe et à un prix fixe. Une option d’achat donne le droit d’acheter et une option de vente donne le droit de vendre. Comme les devises sont échangées par paires, une devise est achetée et une autre vendue.

Par exemple, une option d’achat de dollars américains ($) contre des roupies indiennes (INR, devise de base) est un call en USD et un put en INR. Le symbole correspondant sera USDINR ou USD/INR. Inversement, une option de vente d’USD contre INR est un put en USD et un call INR. Le symbole de ce commerce sera comme INRUSD ou INR/USD.

Options de devise
Les options sur devises font partie des dérivés sur devises, qui sont devenus une nouvelle classe d’actifs importante et intéressante pour les investisseurs. L’option de devise offre une opportunité de faire appel au taux de change et d’atteindre à la fois les objectifs d’investissement et de couverture.

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